Warum man die Zinskurve im Auge behalten sollte

Natürlich ist das Wichtigste bei all dem, was die Bärenflachung tatsächlich bedeuten könnte, und seine potenziellen Auswirkungen. In diesem Sinne müssen wir in den Kaninchenbau der Finanzplumbing und Liquidität eintauchen.

In einfachen Worten, wenn die Bärenflachung weitergeht, wie man es mit Frontend-Raten erwarten kann, die durch die Politik der Fed verankert sind, und Zinssenkungen bis zum Frühjahr unwahrscheinlich sind, sollte dies weiterhin die relative Attraktivität kurzfristiger Schulden (z. B. Rechnungen) erhöhen, insbesondere für Geldmarktfonds, was wahrscheinlich zu einer schnelleren Reduzierung der Übernachtrückkauf-Einrichtung der Fed führt, deren Nutzung bereits auf ein Viertel ihres Höchststands gesunken ist.

Es sind jedoch auch langfristige Faktoren zu beachten, insbesondere da das FOMC beginnen wird, formellere Diskussionen über den Prozess des Abbauens der Bilanz und der quantitativen Straffung (QT) auf der März-Sitzung zu führen.

Der Fokus der Entscheidungsträger bleibt darauf gerichtet, sicherzustellen, dass die Reserven über dem liegen, was als "LCLoR" bezeichnet wird - das niedrigste komfortable Niveau an Reserven, in einfachen Worten. Auch wenn sich ein solches Niveau nur schwer, vielleicht sogar unmöglich, messen lässt, ist es wichtig zu beachten, dass ein schnelleres Tempo beim Abbau von RRP wahrscheinlich zu einem höheren Niveau an Bankreserven führen wird. Dies könnte wiederum dazu führen, dass die Fed QT länger umsetzt, was dazu führen könnte, dass der aktuelle schwächere Liquiditätshintergrund weiterbesteht und möglicherweise ein Risiko darstellt.