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Analysis
市場風險情緒的升高來自於兩方因素，一是美國4月零售銷售好於預期，二是中國相關的消息提振了市場信心，如上海的復工復商，以及中央再度釋放利好於平臺經濟和數字經濟的強烈信號（中概股全線飄紅）。
但僅憑這些顯然難以徹底扭轉目前市場的弱勢格局和脆弱的信心。數據具有欺騙性，零售銷售的增長更多反映出的是物價飆升而不是消費水平和意願。這也是為什麽鮑威爾昨天再次強調將盡一切可能壓製通脹的原因。「快速加息導致經濟衰退」的這種假設始終是懸在投資者頭上的利劍。而中國在利好政策真正落地之前或許還將經歷疫情反復的考驗，這個對全球經濟都將帶來沖擊。
美國銀行的一份對基金經理的調查顯示，目前基金持有的現金比例達到了自911以來的最高水平，顯示出對於目前市場環境缺乏信心和把握。當然，如果極端的比率能夠反轉，自然會對股市形成利好支撐，只是我們暫時還需要耐心等待。
美元指數在三連跌之後傳遞出一些短線調整的信號。
此前美元的投機性頭寸處於十幾年以來的高位附近，技術指標也進入超買區域，擁擠的倉位有調整的需要。如果美股能在目前位置企穩（標普逐步回到4200或以上），對沖風險的美元多頭頭寸將進一步遭到解除。
有意思的是，今年前5個月美元指數的走勢和2000年非常相似，當年指數在前5個月上漲11.7%之後經歷了一段顯著的回調。
美元指數 2000 年（白） vs 2022年（藍）
如果美元出現階段性調整，意味著非美貨幣將有望迎來轉機。
德國和美國10年期實際利率的利差最近快速走擴，再加上歐洲央行頻頻釋放下半年加息的信號，這些都可能促成歐元的短線反彈（長期依舊悲觀），在守住1.0340的基礎上將試圖回到1.0800水平。
美/日從技術形態上來看可能出會出現橫盤後震蕩下行的走勢。商品貨幣除了會受到各自國內加息的影響之外，還與商品（能源）價格以及中國的經濟恢復進度緊密相關。
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