Qu'est-ce que l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) ?

L'Indice des Prix à la Consommation (IPC) mesure l'évolution moyenne des prix payés par les consommateurs pour un panier de biens et services au fil du temps. Il est calculé par le Bureau des Statistiques du Travail (BLS) comme indicateur de l'inflation. Généralement, il est publié le deuxième mercredi de chaque mois et fait référence au mois précédent.

Pour accéder aux flux d'actualités avec des publications de données en temps opportun, envisagez d'utiliser des plateformes d'agrégation gratuites comme PiQ, qui proposent plus de 100 sources d'information telles que Reuters et Bloomberg.

Comment l'IPC est-il défini ?

Le BLS définit l'IPC comme une mesure qui examine l'évolution moyenne des prix payés par les consommateurs urbains pour un panier de biens et services. L'IPC est l'un des indicateurs les plus couramment utilisés pour l'inflation et reflète les changements dans le coût de la vie.

Quels sont les composants du panier de l'IPC ?

L'IPC mesure les variations de prix d'un panier de biens et services fixe. Ce panier inclut des catégories telles que les aliments et boissons, le logement, l'habillement, les transports, les soins médicaux, les loisirs, l'éducation et la communication, ainsi que d'autres biens et services. Le BLS met périodiquement à jour le panier de consommation pour refléter les changements dans les habitudes de consommation des ménages.

Comment l'IPC est-il calculé ?

L'indice est basé sur les prix d'un panier fixe de biens et de services, avec les prix des biens et services dans la période de base fixés à 100. Les prix de la période actuelle sont ensuite comparés aux prix de la période de base pour calculer l'indice. Le changement en pourcentage de l'indice est alors utilisé comme mesure de l'inflation.

Quel impact l'IPC a-t-il sur les marchés financiers ?

L'IPC peut influencer la politique monétaire, les taux d'intérêt et la valeur de la monnaie. Il a également un impact sur les salaires, la consommation et la croissance économique. Une forte inflation peut entraîner une instabilité économique, tandis qu'une inflation faible ou négative (déflation) peut indiquer une économie faible.

Voici les principales manières dont l'IPC affecte les marchés financiers :

Taux d'intérêt et politique monétaire

L'IPC est un indicateur économique clé qui influence les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt. Une forte inflation (IPC en hausse) peut inciter la Fed à augmenter les taux d'intérêt pour ralentir l'économie, tandis qu'une faible inflation peut mener à une baisse des taux pour stimuler la croissance. Les changements dans les attentes de taux d'intérêt basés sur les données de l'IPC peuvent entraîner des fluctuations dans les prix des obligations et des actions, car les investisseurs ajustent leurs anticipations.

l'outil FedWatch du CME suit les changements dans les attentes de taux. Le taux des Fed Funds implicite dans le contrat à terme est égal à 100 - le prix du contrat. Cet outil montre les attentes du marché (exprimées en termes de probabilité en pourcentage) du taux des Fed Funds lors de réunions futures.

Marché des Obligations

L'indice des prix à la consommation (IPC) a un impact majeur sur les rendements obligataires. Une inflation plus élevée entraîne souvent une augmentation des rendements, car les investisseurs exigent une compensation plus élevée pour la diminution du pouvoir d'achat des paiements obligataires futurs. La demande pour les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) peut augmenter avec la hausse de l'IPC, car ces produits offrent une protection contre l'inflation.

Note de bas de page : La Fed de St Louis propose des milliers de graphiques sur son site FRED (Base de données économique de la Réserve fédérale) qui permettent aux utilisateurs de visualiser toutes les données économiques et les marchés.

Marchés Boursiers

L'inflation peut avoir un impact sur les bénéfices des entreprises. Une inflation élevée augmente les coûts pour les entreprises, réduisant les marges bénéficiaires à moins qu'elles ne puissent les répercuter sur les consommateurs. Différents secteurs réagissent différemment à l'inflation. Par exemple, les secteurs des produits de consommation de base et des services publics peuvent surperformer dans des environnements à forte inflation en raison de leur capacité à répercuter les coûts, tandis que les secteurs de croissance, comme la technologie, pourraient souffrir en raison de taux d'actualisation plus élevés sur les bénéfices futurs.

Lorsque l'inflation des prix à la consommation s'accélère, cela coïncide souvent avec des périodes de baisse des marchés boursiers. Cela a été particulièrement vrai lors de la stagflation des années 1970 et aussi entre 1987 et 1988, période marquée par le crash boursier.

Marchés des devises

Une inflation plus élevée peut dévaluer une devise car le pouvoir d'achat diminue. Cependant, si une inflation plus élevée entraîne des taux d'intérêt plus élevés, la devise peut s'apprécier en raison de la demande accrue pour des investissements à rendement supérieur. Les traders de devises surveillent attentivement les données de l’IPC pour anticiper les actions des banques centrales et prendre des décisions éclairées.

Marchés des matières premières

Les matières premières, comme l’or et le pétrole, sont sensibles aux données sur l’inflation. L’or est souvent considéré comme une couverture contre l'inflation, de sorte que l' IPC en hausse peut accroître la demande pour l'or. Inversement, l'inflation peut influencer les prix du pétrole directement (par l'augmentation des coûts de production) et indirectement (par des changements de politique monétaire). Les prix du pétrole ont un effet significatif sur l’IPC lui-même, bien que, selon les estimations de la Fed de Saint Louis, la corrélation entre les prix du pétrole et l'inflation soit moins directe qu'elle ne l'était dans les années 1970. Elle estime une corrélation de 0,27 entre les variations des prix du pétrole et l’inflation. En d’autres termes, une hausse soutenue de 10 % des prix du pétrole pourrait entraîner une augmentation de 2,7 % de l’IPC. Le pétrole est principalement utilisé dans les transports. Ainsi, lorsque les prix du pétrole augmentent, tous les biens transportés subissent les effets des coûts de transport plus élevés. De plus, si les prix de production augmentent en raison de la hausse des prix du pétrole, cela peut également entraîner des effets indirects, par exemple, un prix plus élevé de l'essence peut encourager les travailleurs à demander des salaires plus élevés. La hausse des prix du pétrole contribue donc à accroître les anticipations d'inflation.

Quelle est la relation entre l'inflation et les taux d'intérêt ?

La relation entre l'inflation et les taux d'intérêt est fondamentale pour la théorie économique et la politique monétaire. Cette relation peut être mesurée à travers plusieurs concepts et mécanismes clés :

Politique Monétaire

Les banques centrales utilisent les taux d'intérêt comme principal outil pour contrôler l'inflation. Cela se fait principalement en AUGMENTANT les taux d'intérêt pour lutter contre une inflation élevée, rendant les emprunts plus coûteux et l'épargne plus attractive, ce qui réduit la consommation des ménages et les investissements des entreprises. Cette diminution de la demande contribue à faire baisser l'inflation. Inversement, lorsque l'inflation est faible ou en période de ralentissement économique, les banques centrales peuvent BAISSER les taux d'intérêt. Des taux plus bas rendent les emprunts moins chers et l'épargne moins attractive, encourageant ainsi la consommation et l'investissement, ce qui peut contribuer à augmenter la demande et faire remonter l'inflation.

Attentes et Ciblage de l'Inflation

La relation entre les taux d'intérêt et l'inflation est également influencée par les attentes en matière d'inflation. Si les gens anticipent une inflation plus élevée, ils sont susceptibles de demander des salaires plus élevés et de dépenser plus rapidement, ce qui alimente l'inflation. Les banques centrales tentent de gérer ces attentes par des actions comme l’orientation prospective. La Fed utilise le « dot plot » dans leur [Résumé des Prévisions Économiques] pour orienter les attentes. De nombreuses banques centrales suivent un cadre de ciblage de l'inflation, où elles fixent un taux d'inflation spécifique, par exemple, 2 %. Elles ajustent les taux d'intérêt pour maintenir l'inflation dans cette fourchette cible, dans le but de renforcer la prévisibilité et la stabilité économique.

Taux d'Intérêt Réel vs Nominal

Les taux d'intérêt nominaux sont les taux d'intérêt annoncés sur les prêts et les épargnes, non ajustés en fonction de l'inflation. Les taux d'intérêt réels sont les taux nominaux ajustés en fonction de l'inflation. Le taux d'intérêt réel est un déterminant crucial du comportement économique, car il reflète le véritable coût de l'emprunt et le véritable rendement de l'investissement.

Comment analyser les tendances de l'inflation ?

Les traders peuvent suivre les tendances de l'inflation en consultant régulièrement le site du Bureau of Labor Statistics pour les dernières publications, ainsi qu'en s'abonnant aux alertes de nouvelles ou aux calendriers économiques pour rester informés.

D'autres mesures des attentes en matière d'inflation sont disponibles auprès de la Fed de New York et de l'Université du Michigan. Le sondage des attentes des consommateurs de la Fed de New York fournit une lecture mensuelle des attentes d'inflation des consommateurs un an à l'avance. Quant au sondage de l'Université du Michigan sur les consommateurs, il comprend une composante à long terme de 5 ans sur l'inflation que la Fed utilise pour calculer son indice trimestriel des Attentes d'Inflation Commune.

Quelles sont les tendances historiques des taux d'inflation ?

Comprendre les tendances historiques aide à contextualiser les conditions économiques actuelles et l'efficacité des réponses politiques. L'évolution de l'inflation impacte tous les aspects de l'économie, de la capacité d'achat des consommateurs aux décisions d'investissement et à la politique monétaire. Depuis la Seconde Guerre mondiale, il y a eu plusieurs périodes de chocs inflationnistes présentant de fortes similitudes avec l'environnement actuel.

Les années 1970 furent une décennie marquée par une inflation élevée, voire une stagflation, en raison de la stagnation de la croissance économique. Les principaux facteurs incluent les chocs pétroliers (embargo pétrolier de 1973 et Révolution iranienne de 1979) qui entraînèrent une hausse des prix du pétrole, contribuant ainsi de manière significative au taux d’inflation. La Réserve fédérale tarda à réagir, et sa politique monétaire était trop souple pour lutter contre cette inflation galopante.

L’inflation atteignit son pic au début des années 1980 avec des taux à deux chiffres. Le président de la Réserve fédérale de l’époque, Paul Volcker, appliqua une politique monétaire extrêmement restrictive (taux d'intérêt élevés) pour maîtriser l’inflation, ce qui provoqua une forte récession économique.

La crise financière mondiale de 2007-2009 entraîna une période de déflation alors que les banques centrales ont mis en œuvre des politiques monétaires agressives, réduisant les taux d’intérêt jusqu’à zéro et parfois même en territoire négatif pour éviter la déflation. Les faibles taux d’inflation persistaient jusqu'à la pandémie de COVID-19. Initialement, la pandémie a exercé des pressions déflationnistes dues aux confinements. Cependant, les taux d'inflation ont commencé à augmenter fortement en 2021 en raison des perturbations des chaînes d'approvisionnement, de la demande accrue et des mesures de relance budgétaire et monétaire sans précédent.

L’inflation a atteint ses taux les plus élevés depuis des décennies en 2022, avec des problèmes de chaîne d’approvisionnement persistants, une demande accrue due à la réouverture des économies après la pandémie et le conflit russo-ukrainien ayant un impact significatif sur les prix du pétrole et des denrées alimentaires. Les taux d’inflation montrent des signes de stabilisation récemment, mais demeurent une préoccupation majeure. Les banques centrales sont dans une lutte constante pour équilibrer le contrôle de l’inflation et le soutien de la croissance économique.

Quels facteurs influencent les tendances de l’inflation ?

Les tendances de l’inflation sont influencées par une interaction complexe de facteurs, incluant des pressions du côté de la demande, des conditions du côté de l’offre et des influences externes. Comprendre ces facteurs permet d'anticiper les tendances inflationnistes et leur impact potentiel sur l’économie.

Facteurs du Côté de la Demande

L’inflation par la demande se produit lorsque la demande globale dans une économie dépasse l'offre globale. Les principaux facteurs de la demande incluent :

• Croissance économique : Lorsqu’une économie croît rapidement, une demande accrue de biens et de services peut entraîner une hausse des prix. Une confiance élevée des consommateurs et une augmentation des dépenses peuvent alimenter ce type d'inflation.
• Politique monétaire : Les banques centrales influencent l’inflation en contrôlant les taux d’intérêt et la masse monétaire. Des taux d'intérêt plus bas rendent les emprunts moins coûteux, stimulant les dépenses et les investissements, ce qui peut augmenter l'inflation.
• Politique budgétaire : Les dépenses publiques et les politiques fiscales peuvent affecter l’inflation. Une augmentation des dépenses publiques et des réductions d'impôts peuvent stimuler la demande globale, entraînant une hausse des prix.
• Confiance des consommateurs : Un niveau élevé de confiance des consommateurs peut conduire à une augmentation des dépenses et des emprunts, augmentant ainsi la demande et les prix.

Facteurs du Côté de l’Offre

L’inflation par les coûts se produit lorsque les coûts de production augmentent, entraînant une hausse des prix des biens et services. Les principaux facteurs du côté de l’offre incluent :

• Coûts de production : Des augmentations des coûts des matières premières, des salaires et d'autres intrants peuvent entraîner une hausse des prix.
• Perturbations de la chaîne d'approvisionnement : Des événements comme les tensions géopolitiques, les catastrophes naturelles ou, plus récemment, les pandémies peuvent perturber les chaînes d'approvisionnement, entraînant des pénuries et une hausse des prix.
• Avancées technologiques : Les améliorations technologiques peuvent réduire les coûts de production et baisser l’inflation, mais les perturbations technologiques peuvent avoir l'effet inverse.
• Réglementation et fiscalité : Une réglementation accrue et des impôts plus élevés peuvent augmenter les coûts de production, contribuant à l’inflation.

Facteurs Externes

Les facteurs externes ou globaux peuvent également influencer l'inflation domestique :

• Taux de change : Les variations des taux de change peuvent affecter les prix des biens et services importés. Une monnaie domestique plus faible rend les importations plus coûteuses, contribuant à l'inflation, tandis qu'une monnaie plus forte a l'effet inverse.
• Prix des matières premières mondiales : Les prix des matières premières comme le pétrole, les métaux et les produits agricoles peuvent influencer de manière significative l'inflation. Les dynamiques mondiales de l’offre et de la demande, ainsi que les événements géopolitiques, peuvent provoquer une volatilité des prix des matières premières.
• Commerce international : Les changements dans les politiques commerciales, les tarifs et les relations commerciales internationales peuvent affecter le coût des biens importés et exportés, influençant l'inflation.

Comment les indicateurs techniques peuvent-ils être utilisés pour analyser les données d’inflation ?

Il est recommandé d'utiliser plusieurs indicateurs, notamment des indicateurs fondamentaux et techniques, pour avoir une vision plus claire avant de s'engager dans une transaction. Voici comment les indicateurs techniques peuvent être utilisés pour analyser les données d'inflation :

Analyse de Tendance

Moyennes Mobiles (MA) :

• Moyenne Mobile Simple (SMA) : Fait la moyenne des données d'inflation sur une période spécifique. Par exemple, une SMA de 12 mois des taux d'inflation peut lisser les fluctuations à court terme et mettre en évidence les tendances à long terme.
• Moyenne Mobile Exponentielle (EMA) : Semblable à la SMA, mais donne plus de poids aux données récentes, ce qui la rend plus réactive aux nouvelles informations. Utile pour identifier les changements récents dans les tendances de l'inflation.
• Convergence-Divergence des Moyennes Mobiles (MACD) : Utilise deux moyennes mobiles (généralement la EMA à 12 et à 26 jours) pour identifier les changements de momentum. Le croisement de la ligne MACD au-dessus de la ligne de signal peut indiquer une hausse de l'inflation, tandis qu'un croisement en dessous peut suggérer une baisse de l'inflation.

Indicateurs de Momentum

Indice de Force Relative (RSI) : Mesure la vitesse et le changement des mouvements de prix. Un RSI au-dessus de 70 peut indiquer des conditions de surachat (indiquant potentiellement une forte inflation), tandis qu’un RSI en dessous de 30 peut indiquer des conditions de survente (indiquant potentiellement une faible inflation).

Oscillateur Stochastique : Comparez le prix de clôture d’une donnée d'inflation particulière à une plage de ses prix sur une certaine période. Il fournit des signaux de retournements potentiels de tendance lorsque l'indicateur franchit des seuils spécifiques (par exemple, au-dessus de 80 ou en dessous de 20).

Indicateurs de Volatilité

Bandes de Bollinger : Composées d'une moyenne mobile et de deux lignes de déviation standard. Lorsque les taux d’inflation sortent des bandes, cela peut indiquer que le taux d'inflation connaît une forte volatilité et pourrait revenir vers la moyenne.

Average True Range (ATR) : Mesure la volatilité du marché en décomposant la plage complète d'un prix d'actif pour cette période. Une hausse de l'ATR sur les données d'inflation suggère une augmentation de la volatilité des taux d'inflation.

Un guide plus détaillé de tous les Indicateurs de Trading mentionnés ci-dessus.

Quelles sont les stratégies de trading efficaces pour les publications de l'IPC ?

Le trading autour des publications de l'IPC peut être rentable mais nécessite une stratégie bien pensée, une exécution rapide et une gestion efficace des risques. En combinant analyse fondamentale, stratégies techniques et gestion prudente des risques, les traders peuvent naviguer dans la volatilité et potentiellement tirer profit des mouvements du marché déclenchés par les données de l'IPC. Identifiez et tradez des actifs ayant une forte corrélation avec les données d'inflation :

• Devises : Les données d'inflation impactent souvent de manière significative les marchés des devises. Par exemple, un IPC supérieur aux attentes peut renforcer le dollar américain (USD) car les marchés anticipent des hausses de taux par la
• Réserve fédérale. Matières premières : L'inflation peut faire grimper les prix des matières premières. Par exemple, l'or augmente souvent en période de forte inflation car les investisseurs cherchent une couverture.
• Actions : Certains secteurs comme les produits de base de consommation et les services publics peuvent être moins sensibles à l'inflation, tandis que les actions de croissance peuvent souffrir en raison de taux d'intérêt plus élevés.

Il est important de noter que ces directives sont générales et que les réactions peuvent varier en fonction du contexte économique dans lequel les chiffres sont publiés.

Une fois l'actif à trader déterminé, considérez les stratégies suivantes pour initier des transactions :

• Avant la Publication : Analysez le consensus et le sentiment du marché. Si l'IPC est attendu plus élevé que les prévisions, envisagez des positions longues sur des actifs profitant de l'inflation, comme les matières premières. Utilisez un graphique de 90 minutes pour définir des points hauts et bas (straddle) 10 à 15 minutes avant la publication. Les délais sont une question de préférence. Dans un tel scénario, des ordres de vente sont placés en dessous du point bas (point bas de la plage moins un pip) et des ordres d'achat au-dessus du point haut (point haut de la plage plus un pip) sur le graphique en utilisant des ordres OCO. Cette stratégie est utilisée pour entrer dans de nouvelles transactions afin de tirer parti des pics de volatilité.
• Pendant la Publication : Mettez en place une stratégie de breakout, en plaçant des ordres d'achat stop au-dessus et des ordres de vente stop en dessous des niveaux de résistance et de support clés.
• Après la Réaction Initiale : Surveiller l'action des prix pour des signes de sur-extension. Envisager une stratégie de retour à la moyenne si le mouvement initial semble exagéré. Utilisez des ordres stop-loss pour vous protéger contre les mouvements défavorables et limitez vos positions pour gérer efficacement les risques.

Comment se préparer aux annonces de l'IPC ?

Les 5 « R » de Pepperstone pour la Préparation au Trading

1. Recherche - Recherchez les marchés et suivez l'actualité. Utilisez des plateformes telles que PiQ et X. Plus vous comprenez ce qui fait fluctuer les prix des actifs, plus vous avez de chances d'identifier des opportunités de trading.
2. Réaliste - Soyez réaliste et apprenez à comprendre le risque et la récompense par transaction. Les traders à succès ont un objectif de profit et de perte avant d'entrer dans une transaction. Entraînez-vous sur un compte démo.
3. Risque - Évaluez votre tolérance au risque. Des outils de gestion des risques sont disponibles sur les plateformes de trading de Pepperstone. Voir aussi Les Cinq
4. Règles de Gestion du Risque. Enregistrement - Tenez un journal de trading, papier ou en ligne gratuit comme TradeBench. Apprenez de l'expérience. Un journal peut être aussi détaillé que nécessaire mais au minimum il doit couvrir la raison de la transaction, l'objectif de profit/perte maximale et les niveaux d'entrée/sortie.
5. Rudimentaire - Restez simple. Il n'est pas nécessaire d'avoir des algorithmes complexes ou des scénarios de théorie des jeux. Une stratégie simple et facile à exécuter en fonction de la tolérance au risque et des objectifs de trading peut être aussi, sinon plus, rentable.

Pepperstone fournit des aperçus complets pour vous préparer à tous les grands événements de marché, y compris l'IPC. Suivez les analystes seniors de Pepperstone Chris Weston (@ChrisWeston_PS) et Michael Brown (@MrMBrown) sur X (Twitter) pour obtenir un aperçu des divers points d’attention à surveiller dans les publications. Il est également utile d'avoir un « pense-bête » à portée de main comme guide de référence rapide lors du trading le jour même.