Resultados corporativos dos EUA no Q226: um guia do trader para riscos e oportunidades | Pepperstone

Principais conclusões

• • As expectativas dos investidores estão elevadas, com previsão de que as empresas do S&P 500 apresentem crescimento de receita de 12.3% na comparação anual.
• • Espera-se que os setores de tecnologia (+34%) e energia (+27%) liderem o crescimento de receita neste trimestre.
• • No último trimestre, a ação média do S&P 500 se moveu 4.9% no dia da divulgação dos resultados, cerca de três a cinco vezes o que costuma ser um movimento diário típico.
• • A temporada de resultados apresenta tanto oportunidade quanto risco, dependendo do horizonte de tempo e da estratégia de cada trader.
• • As maiores oportunidades muitas vezes surgem antes dos resultados ou depois que o mercado já digeriu por completo os números, e não na reação imediata que segue o anúncio.
• • Os CFDs de ações dos EUA 24 horas por dia, 7 dias por semana da Pepperstone permitem que os traders reajam ao longo de todas as sessões – para quem opera CFDs de ações, esses podem ser instrumentos eficazes a considerar.

Expectativas elevadas preparam o cenário para mais uma temporada de resultados volátil

Ao longo das próximas quatro a cinco semanas, as empresas listadas nos EUA divulgarão seus resultados trimestrais, oferecendo aos investidores uma visão atualizada da saúde do negócio e sinalizando como enxergam as futuras condições operacionais.

As expectativas de consenso atuais permanecem elevadas. Prevê-se que a receita agregada do S&P 500 cresça 12.3% na comparação anual durante o segundo trimestre, com os analistas revisando de forma consistente para cima tanto as projeções de lucro quanto as de receita nos últimos meses, à medida que um crescimento econômico mais forte e melhores condições de negócios sustentaram a lucratividade corporativa.

Espera-se, mais uma vez, que a tecnologia domine, com previsão de crescimento dos lucros de 34% na comparação anual, enquanto o setor de energia deve apresentar crescimento de 27%. Essas expectativas de lucro em ascensão têm sido um dos principais motores por trás do forte desempenho tanto do S&P 500 quanto de NASDAQ ao longo do ano.

Em última análise, a temporada de resultados oferece ao mercado a oportunidade de ajustar as expectativas à realidade. Os investidores reavaliam cada suposição feita sobre as perspectivas, a lucratividade e o crescimento futuro de uma empresa, e esse processo costuma resultar em uma volatilidade substancial no preço das ações.

Por que a temporada de resultados gera tanta volatilidade

Para traders ativos, a temporada de resultados não se compara a nenhum outro período do ano.

Durante a temporada de divulgação do Q126, a empresa média do S&P 500 registrou um movimento absoluto de 4.9% no dia de seus resultados. Isso é cerca de três a cinco vezes maior do que o movimento médio em um dia sem divulgação.

Quatro vezes por ano, os traders são obrigados a decidir se os resultados representam uma oportunidade ou apenas um risco que precisa ser gerenciado.

Não existe uma abordagem universal. Scalpers, day traders, swing traders e position traders de prazo mais longo enxergam os resultados de maneiras diferentes, dependendo de seus objetivos, tolerância ao risco e horizonte de investimento.

A primeira pergunta que todo trader deve fazer é se deseja ou não ter exposição durante os resultados.

Para muitos, os resultados representam simplesmente um risco de evento que precisa ser gerenciado. Isso pode envolver reduzir o tamanho da posição, encerrar totalmente uma operação ou aceitar a volatilidade acreditando que o mercado acabará recompensando sua tese de investimento de prazo mais longo.

Outros se posicionam deliberadamente antes dos resultados por acreditarem que o mercado está precificando de forma equivocada o resultado provável.

Nenhuma das abordagens é intrinsecamente certa ou errada. O essencial é compreender os riscos envolvidos.

As três fases de toda operação em torno de resultados

Toda temporada de resultados pode, de modo geral, ser vista a partir de três fases distintas.

1) A primeira é o período que antecede os resultados.

É muitas vezes aqui que surgem algumas das oportunidades de operação mais fáceis. Se uma empresa teve forte alta rumo aos resultados, as expectativas ficam cada vez mais otimistas, o posicionamento fica concentrado e a barreira necessária para impressionar os investidores continua subindo.

Nessas situações, os traders frequentemente reduzem a exposição antes dos resultados, garantindo os lucros antes do anúncio. Esse desmonte de posições pode gerar movimentos de preço significativos antes mesmo de a empresa ter divulgado seus números.

2) A segunda fase envolve a reação no momento em que os resultados são anunciados

Este é, sem dúvida, o período mais difícil para operar ou para conseguir a execução desejada.

Quando os resultados chegam ao mercado, os algoritmos reagem em milissegundos. Os sistemas de negociação modernos reagem instantaneamente a palavras e números-chave sobre receita, lucro por ação, margens, projeções e dezenas de outras métricas antes mesmo de os traders discricionários terminarem de ler a primeira manchete.

Ao mesmo tempo, o posicionamento em opções, os fluxos de hedge dos dealers e o fluxo de ordens institucionais podem amplificar os movimentos de preço, o que significa que a reação inicial nem sempre é lógica.

Mesmo que um trader tenha antecipado corretamente resultados mais fracos e se posicionado vendido, o preço da ação pode cair inicialmente antes de reverter rapidamente, à medida que o posicionamento se ajusta ou os investidores passam a focar em outros aspectos do relatório.

Operar com sucesso nesse período exige muito mais do que simplesmente prever se os resultados vão superar ou ficar abaixo das expectativas.

Os hedge funds profissionais costumam combinar a análise dos resultados com dados de posicionamento, mercados de opções, propriedade institucional e modelos quantitativos antes de assumir posições táticas em torno dos anúncios de resultados.

3) O período posterior – como uma ação é negociada depois que o posicionamento foi liquidado e os investidores enxergam o negócio e a tese de investimento com mais clareza

Por que superar as expectativas nem sempre é suficiente

Um dos maiores equívocos durante a temporada de resultados é acreditar que superar as projeções dos analistas leva automaticamente a um preço de ação mais alto.

Os mercados raramente funcionam assim.

A Nvidia é um excelente exemplo.

Ao longo dos últimos quatro relatórios trimestrais, a Nvidia superou com folga as expectativas de consenso em lucros, receita, margens, fluxo de caixa e projeções futuras. Em muitos casos, também superou as expectativas mais exigentes dos investidores institucionais do lado comprador (buy-side).

No entanto, apesar desses resultados impressionantes, o preço da ação caiu após cada divulgação de resultados.

A explicação é simples.

Às vezes, as expectativas ficam tão elevadas que mesmo resultados excepcionais deixam de surpreender os investidores.

Os mercados não reagem simplesmente ao fato de as empresas superarem ou não as projeções. Eles reagem ao fato de esses resultados melhorarem materialmente ou não a narrativa de investimento existente.

As melhores oportunidades muitas vezes surgem após os resultados

Muitas das oportunidades de operação de maior convicção, na verdade, surgem depois que a volatilidade inicial se dissipou.

Imagine uma empresa que atua dentro de um tema estrutural forte, entregando crescimento de lucros consistente e executando bem no plano operacional.

Se a empresa divulga resultados sólidos, mas não supera de forma significativa expectativas já elevadas, o preço da ação pode cair de maneira acentuada, apesar de nada ter mudado materialmente na tese de investimento de longo prazo.

Essas situações podem apresentar oportunidades atraentes.

O posicionamento foi limpo, as expectativas excessivamente otimistas foram redefinidas e, ainda assim, a história fundamentalista permanece intacta.

Por outro lado, se a gestão apresenta informações genuinamente novas que alteram materialmente as perspectivas de longo prazo, a reação inicial do mercado costuma ser apenas o começo.

Quando a tese de investimento muda de forma fundamental, o primeiro movimento frequentemente não é o último, permitindo que as tendências se desenvolvam ao longo dos dias e semanas seguintes.

Considere os CFDs dos EUA 24 horas por dia, 7 dias por semana da Pepperstone durante a temporada de resultados

Quase toda empresa dos EUA divulga seus resultados antes da abertura do mercado ou após o sino de fechamento.

Isso significa que alguns dos maiores movimentos de preço ocorrem fora do horário regular de negociação.

Os CFDs de ações dos EUA 24 horas por dia, 7 dias por semana da Pepperstone permitem que os traders participem tanto das sessões de pré-mercado quanto das sessões after-hours, oferecendo a flexibilidade de reagir antes que o mercado mais amplo abra.

Quer os traders optem por se posicionar antes dos resultados, reagir imediatamente após o anúncio ou aguardar que o mercado digira por completo os números, o horário estendido de negociação oferece maior flexibilidade em torno de alguns dos eventos mais importantes do calendário de negociação.

Os CFDs de índices dos EUA também permitem que os traders expressem visões mais amplas sobre setores ou sobre o mercado como um todo à medida que a temporada de resultados se desenrola.

O que os traders devem observar primeiro

A temporada de resultados começa com os grandes bancos dos EUA, oferecendo uma visão valiosa sobre a demanda por crédito, a atividade dos consumidores, as condições do banco de investimento e a saúde geral da economia dos EUA.

Em seguida, a atenção se desloca rapidamente para os maiores motores do mercado, incluindo as empresas de tecnologia de megacapitalização e as líderes em IA que continuam a responder por uma parcela significativa do desempenho dos índices.

Dado o peso dessas empresas nos índices, seus resultados podem influenciar não apenas os preços individuais das ações, mas também movimentos mais amplos no S&P 500 e em NASDAQ.

Conclusão

Cada trader aborda a temporada de resultados de maneira diferente, mas a primeira decisão é sempre a mesma: a temporada de resultados representa um risco a ser gerenciado ou uma oportunidade a ser operada?

Para alguns, a resposta está em reduzir a exposição antes dos resultados. Para outros, a oportunidade vem de identificar extremos de posicionamento antes da divulgação ou de aproveitar tendências que se desenvolvem depois que o mercado avaliou por completo os números.

Seja qual for a abordagem, a temporada de resultados produz de forma consistente alguns dos maiores movimentos de ações individuais do ano. Compreender onde essas oportunidades e riscos têm mais probabilidade de surgir pode ajudar os traders a navegar por um dos períodos mais movimentados e voláteis do calendário do mercado.

Acompanhe a análise de resultados da Pepperstone ao longo de toda a temporada de divulgação e mantenha os CFDs de ações dos EUA 24 horas por dia, 7 dias por semana e os CFDs de índices dos EUA no seu radar à medida que a América corporativa revela seus últimos resultados.