什么是消费者价格指数（CPI）？

这 消费者价格指数（CPI） 衡量消费者为一篮子商品和服务支付的价格随时间的平均变化。 它由美国劳工统计局 (BLS) 计算，作为通货膨胀的衡量标准。 它通常在每个月的第二个星期三左右发布，并引用上个月的内容。

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CPI是如何定义的？

美国劳工统计局定义 消费者物价指数 作为一项衡量城市消费者购买一篮子消费品和服务的价格随时间平均变化的指标。 CPI是最常用的通货膨胀指标之一，反映了生活成本的变化。

CPI篮子由哪些部分组成？

消费者物价指数衡量固定市场篮子商品和服务的价格变化。 该篮子包括食品和饮料、住房、服装、交通、医疗、娱乐、教育和通讯以及其他商品和服务等类别。 美国劳工统计局定期更新市场篮子，以反映消费者消费习惯的变化。

CPI是如何计算的？

该指数以固定一篮子商品和服务的价格为基础，基期商品和服务的价格设为100，然后将当期价格与基期价格进行比较，计算出该指数。 然后将该指数的百分比变化用作通货膨胀的衡量标准。

CPI对金融市场有何影响？

CPI 可以影响货币政策、利率和货币价值。 它还影响工资、消费者支出和经济增长。 高通胀可能导致经济不稳定，而低通胀或负通胀（通货紧缩）则可能表明经济疲软。

以下是 CPI 影响金融市场的主要方式：

利率和货币政策

CPI是影响美联储利率决策的关键经济指标。高通胀（CPI上升）可能促使美联储加息以减缓经济增长，而低通胀可能导致降低利率以刺激经济增长。 随着投资者调整预期，基于CPI数据的利率预期变化可能会导致债券和股票价格波动。

芝商所 联邦观察工具 跟踪利率预期的变化。 期货合约隐含的联邦基金利率等于 100 - 合约价格。 它显示了市场对未来会议上联邦基金利率的预期（以概率形式表示为百分比）。

债券市场

CPI 对债券收益率有重大影响。较高的通货膨胀通常会导致较高的收益率，因为投资者要求对未来债券支付的购买力下降进行更多补偿。 随着消费者物价指数 (CPI) 的上升，对通胀保值国库券 (TIPS) 的需求可能会增加，因为这些产品可以抵御通胀。

圣路易斯联储有数千张图表 弗雷德网站 （美联储经济数据库） 允许用户绘制所有经济数据和市场的图表。

股票市场

通货膨胀会影响企业盈利。通胀上升会增加企业的成本，挤压利润率，除非它们能够将利润转嫁给消费者。 不同行业对通胀的反应不同。例如，消费必需品和公用事业可能由于其转嫁成本的能力而在高通胀环境下表现优于大盘，而科技等增长型行业可能会因未来收益贴现率较高而受到影响。

当消费者价格通胀加速时，通常与股市下跌时期同时发生。尤其是在 20 世纪 70 年代初至中期的滞胀时期以及 1987 年至 1988 年期间，其中包括臭名昭著的股市崩盘。

货币市场

随着购买力下降，通货膨胀率上升会使货币贬值。然而，如果通胀上升导致利率上升，则由于对高收益投资的需求增加，货币可能会升值。 货币交易者密切关注消费者物价指数数据，以预测央行的行动并做出明智的决策。

商品市场

黄金和石油等大宗商品对通胀数据敏感。黄金通常被视为对冲通胀的工具，因此CPI上升可能会增加对黄金的需求。相反，通货膨胀可以直接（通过生产成本增加）和间接（通过货币政策的变化）影响石油价格。 尽管根据圣路易斯联储的估计，油价与通胀之间的相关性不如 20 世纪 70 年代那样直接，但油价往往会对 CPI 本身产生重大影响。 据估计，油价变化与通货膨胀之间的相关性为 0.27。也就是说，油价持续上涨10%可能会导致CPI上涨2.7%。 石油的最大用途是交通运输。因此，当油价上涨时，所有运输的货物都会受到运输成本上涨的影响。 此外，如果生产者价格因油价上涨而上涨，也可能导致连锁反应，例如汽油价格上涨可能会鼓励工人寻求更高的工资。因此，油价上涨会导致通胀预期上升。

通货膨胀和利率之间有什么关系？

通货膨胀和利率之间的关系是经济理论和货币政策的基础。这种关系可以通过几个关键概念和机制来衡量：

货币政策

中央银行将利率作为控制通货膨胀的主要工具。这主要是通过 提高 提高利率以对抗高通胀，使借贷成本更高，储蓄更具吸引力，从而减少消费者支出和商业投资。需求的减少有助于降低通货膨胀。 相反，当通胀较低或经济放缓期间，央行可能会 切 利率。较低的利率使借贷成本降低，储蓄吸引力降低，从而鼓励支出和投资，从而有助于增加需求并推高通胀。

预期和通胀目标

利率与通胀之间的关系也受到通胀预期的影响。如果人们预期通胀率更高，他们可能会要求更高的工资并更快地消费，从而加剧通胀。央行试图通过前瞻性指引等行动来管理预期。 美联储在其内部使用“点阵图” 经济预测摘要 来引导预期。 许多央行遵循通胀目标框架，设定特定的通胀率，即 2%。他们调整利率以将通胀保持在这一目标范围内，试图增强经济的可预测性和稳定性。

实际利率与名义利率

名义利率 是贷款和储蓄的规定利率，未根据通货膨胀进行调整。 实际利率 是根据通货膨胀调整的名义利率。实际利率是经济行为的关键决定因素，因为它反映了真实的借贷成本和真实的投资回报。

我们如何分析通胀趋势？

交易者可以通过定期查看劳工统计局来跟踪通货膨胀趋势 网站 了解最新发布的信息以及订阅新闻提醒或经济日历以了解最新情况。

其他通胀预期指标可从 美联储 和 密歇根大学。 这 纽约联储消费者预期调查 给出未来一年消费者通胀预期的月度数据。 虽然 密歇根大学消费者调查 是美联储在计算其季度指数时使用的长期 5 年期通胀成分 共同通胀预期。

通货膨胀率的历史趋势是什么？

了解历史趋势有助于了解当前的经济状况和政策应对的有效性。通货膨胀的轨迹影响经济的各个方面，从消费者购买力到投资决策和货币政策。 自二战以来，曾出现过数次通胀冲击时期，与当前环境有很强的相似性。

来源: 与今天通货膨胀的历史相似之处

20世纪70年代是一个以高通胀或滞胀为标志的十年，其原因是经济增长停滞。 关键因素包括石油冲击（1973 年石油禁运和 1979 年伊朗革命），导致石油价格飙升，极大地推高了通货膨胀率。 美联储反应迟缓，货币政策过于宽松，无法应对失控的通胀。

通货膨胀在 20 世纪 80 年代初达到顶峰，达到两位数。 时任美联储主席保罗·沃尔克实施了一段时期极其紧缩的货币政策（高利率）以控制通货膨胀，导致经济急剧衰退。

2007-09 年的全球金融危机导致了一段通货紧缩时期，各国央行实施了激进的货币政策，将利率降至零，部分利率降至负值，以防止通货紧缩。低通胀率一直持续到 COVID-19 大流行为止。 最初，疫情大流行导致封锁导致通货紧缩压力。 然而，由于供应链中断、需求增加以及前所未有的财政和货币刺激，通胀率在 2021 年开始大幅上升。

2022 年，由于供应链问题持续存在，随着经济在疫情后开始重新开放而需求增加，以及俄罗斯和乌克兰冲突对石油和食品价格产生了重大影响，通货膨胀率飙升至数十年来的最高水平。 通货膨胀率近来已显示出稳定的迹象，但仍然是一个重大问题。 各国央行仍在不断努力平衡通胀控制和支持经济增长。

哪些因素影响通胀趋势？

通货膨胀趋势受到多种因素复杂相互作用的影响，包括需求方压力、供给方状况和外部影响。了解这些因素有助于预测通胀趋势及其对经济的潜在影响。

需求方因素

当经济体的总需求超过总供给时，就会出现需求拉动型通货膨胀。主要需求方因素包括：

• 经济增长：当经济快速增长时，对商品和服务的需求增加可能导致价格上涨。强劲的消费者信心和支出增加可能会推动这种类型的通货膨胀。
• 货币政策：中央银行通过控制利率和货币供应来影响通货膨胀。较低的利率使借贷成本降低，刺激支出和投资，从而加剧通货膨胀。
• 财政政策：政府支出和税收政策会影响通货膨胀。政府支出的增加和减税可以刺激总需求，从而导致价格上涨。
• 消费者信心：高水平的消费者信心可能导致支出和借贷增加，从而推高需求和价格。

供给侧因素

当生产成本增加时，就会出现成本推动型通货膨胀，导致商品和服务价格上涨。主要供给方因素包括：

• 生产成本：原材料、工资和其他投入成本的增加可能导致价格上涨。
• 供应链中断：地缘政治紧张局势、自然灾害或最近的流行病等事件可能会扰乱供应链，导致短缺和价格上涨。
• 技术进步：技术改进可以降低生产成本并降低通货膨胀，但技术颠覆可能会产生相反的效果。
• 监管和税收：加强监管和提高税收会提高生产成本，导致通货膨胀。

外部因素

外部或全球因素也会影响国内通胀：

• 汇率：汇率变化会影响进口商品和服务的价格。本国货币贬值会使进口产品更加昂贵，从而加剧通货膨胀，而货币升值则会产生相反的效果。
• 全球大宗商品价格：石油、金属和农产品等大宗商品的价格可以显着影响通货膨胀。全球供需动态以及地缘政治事件可能导致大宗商品价格波动。
• 国际贸易：贸易政策、关税和国际贸易关系的变化会影响进出口商品的成本，从而影响通货膨胀。

如何利用技术指标分析通胀数据？

建议在进行交易之前使用基本面和技术指标等多种指标，以便获得更清晰的了解。 以下是如何使用技术指标来分析通胀数据：

趋势分析

移动平均线 (MA): 简单移动平均线 (SMA)：指定时期内通货膨胀数据的平均值。例如，通货膨胀率的 12 个月 SMA 可以平滑短期波动并突出长期趋势。

指数移动平均线 (EMA)：与 SMA 类似，但更重视近期数据，使其对新信息更加敏感。对于识别通胀趋势的近期变化很有用。

平滑异同移动平均线 (MACD)：使用两条移动平均线（通常是 12 日和 26 日 EMA）来识别动量变化。 MACD 线穿越信号线可能表明通胀上升，而穿越信号线下方则可能表明通胀下降。

动量指标

相对强弱指数（RSI）：衡量价格变动的速度和变化。 RSI 高于 70 可能表明超买状况（可能表明高通胀），而 RSI 低于 30 可能表明超卖状况（可能表明低通胀）。

随机振荡器：将通货膨胀数据的特定收盘价与其在一定时期内的一系列价格进行比较。当指标跨越特定阈值（例如高于 80 或低于 20）时，它会提供潜在趋势反转的信号。

波动率指标

布林线：由一条移动平均线和两条标准偏差线组成。当通胀率超出区间时，可能表明通胀率正在经历剧烈波动，并可能恢复到平均值。

平均真实波幅 (ATR)：通过分解该时期资产价格的整个范围来衡量市场波动性。通胀数据的 ATR 上升表明通胀率波动性加大。

更详细的所有指南 交易指标 上面提到过。

针对CPI发布的有效交易策略有哪些？

围绕 CPI 发布进行交易可以盈利，但需要深思熟虑的策略、快速执行和 有效的风险管理。通过结合基本面分析、技术策略和审慎的风险管理，交易者可以驾驭波动性并潜在地利用 CPI 数据引发的市场走势。 识别并交易与通胀数据密切相关的资产：

• 货币：通货膨胀数据通常会对货币市场产生重大影响。例如，由于市场预期美联储加息，高于预期的消费者物价指数可能导致美元走强。
• 商品：通货膨胀会推高大宗商品价格。例如，随着投资者寻求对冲，黄金在高通胀时期往往会上涨。
• 股票：消费必需品和公用事业等某些行业可能对通胀不太敏感，而成长型股票可能会因利率上升而受到影响。

值得注意的是，这些只是一般准则，反应可能会根据提供数据的经济背景而有所不同。

一旦确定要交易的资产，请考虑以下策略来启动交易：

1. 发布前：分析共识预测和市场情绪。如果消费者物价指数预计高于预期，请考虑持有受益于通胀的资产（例如大宗商品）的多头头寸。 使用 90 分钟图表设定释放前 10-15 分钟的高点和低点（跨式）。尽管时间范围是一个偏好问题。在这种情况下，卖单被放置在低点下方（范围低点 减 一 点）并在高点上方买入订单（范围高点 加 一个点）在图表上使用 OCO订单。 该策略用于进入新交易以利用波动性峰值。
2. 发布期间：实施突破策略，在关键阻力位和支撑位上方放置买入止损单，在关键阻力位和支撑位下方放置卖出止损单。
3. 初步反应后：监控价格走势是否存在过度扩张的迹象。如果最初的走势显得夸大，请考虑回归均值策略。 使用止损单来防止不利波动并限制您的头寸规模以有效管理风险。

如何为 CPI 公告做好准备？

Pepperstone 交易准备的 5 个“R”

1. 研究 - 研究市场并跟踪新闻动态。 使用平台，例如 皮Q 和 X。 对资产价格波动原因的了解越深入，发现交易机会的机会就越大。
2. 实际的 - 现实一点，学会了解每笔交易的风险和回报。 成功的交易者在进入交易之前都有盈亏目标。 练习一个 模拟账户。
3. 风险 - 制定风险承受能力。 Pepperstone 上提供风险管理工具 交易平台。 参见 管理风险的五项规则
4. 记录 - 保留纸质或免费的在线交易日记，例如 交易平台。 从经验中学习。日志可以根据需要详细说明，但至少应涵盖交易背后的原因、利润目标/最大损失以及进入/退出水平。
5. 初级的 - 保持简单。 不需要复杂的算法或博弈论场景。 根据风险承受能力和交易目标制定的简单且易于执行的策略可能会带来更高的利润。

Pepperstone 提供全面的预览，帮助为包括 CPI 在内的所有重大市场动态事件做好准备。 关注 Pepperstone 的高级分析师 克里斯·韦斯顿（@ChrisWeston_PS） 和 迈克尔·布朗（@MrMBrown） 在 X (Twitter) 上了解发布中需要注意的各种警告。 手头上有一份“备忘单”作为当天交易时的快速参考指南也很有用。