比特币减半 - 供需动态转变暗示着更高的波动性

想要更详细地了解情况，请参阅“交易者需要了解”一文。

减半直接涉及比特币生态系统的内部机制 - 这是魔法发生的地方，也是引发所有二级市场上的投机和投资的平台。在这里，交易者通过加密货币交易所自由买卖，也可以通过衍生品（如差价合约）进行场外交易。

许多熟悉比特币生态系统的人都在密切关注一些指标，例如“哈希率”（每秒尝试解决一个难题的次数）和挖矿“难度”评级（衡量挖掘新区块的难度以及所需的算力和能源）。随着减半的临近，数据显示这两个指标都在上升，这给比特币挖矿社区带来了真正的压力。

（来源：Coinwarz）

当我们再考虑到能源成本上升（这对于矿工来说是运行和冷却超级计算机的一个关键投入），获得奖励的难度上升，加上奖励减少至3.15个比特币，都将对未来的比特币挖矿场景产生重大影响。

自然而然地，那些规模较小、效率较低，且难以降低成本或拥有的现金余额较低的矿工将停止工作，因为挖矿已不再有利可图。然而，我们可以通过上市矿企的股票和随后的价格变动来看市场如何评估对挖矿场景的影响。 Marathon Digital（MARA）是市值最大的上市矿企，市值为47.1亿美元。从背景设定可以看出，市场正面临着越来越多的阻力。

随着时间的推移，这些更大的参与者将占据更多的市场份额，这可能对未来的收益是一个积极因素，但同时也会带来集中风险 - 较少的参与者获得更多的奖励 - 这将影响哈希率，并降低对系统的信心。

但在短期内，基本经济学发挥作用 - 也就是说，在强劲且不断增长的需求背景下，我们将看到供应减少，从理论上讲，这意味着比特币价格将上涨。

这并不意味着我们会看到比特币价格在减半发生后的瞬间爆炸式上涨和冲动式走高 - 事实上，在前三次减半事件（2012年11月，2016年7月和2020年5月11日）中，比特币价格在事件发生后的10天内平均仅上涨了6%。然而，从基本面的角度来看，它确实支持了较长期内可能出现更高水平的论点。

当我们观察比特币的日线图时，我们看到日内高低价格范围收窄，技术结构处于整理状态 - 每日波动偏离20日移动平均线的幅度越来越小。随着波动率压缩时间的延长，我们应该看到某个方向的爆炸性变化的可能性越来越高。这种波动性压缩持续的时间越长，我们看到朝一个方向爆发性走势的可能性就越大。我认为可能具有指导性，看到更高波动，或者趋势朝着某个方向发展的水平，位于72,000和64,500之间 - 因此，收盘突破任何一个水平都可能具有极其重要的意义。

也许减半将成为突破区间并形成新趋势的催化剂 - 我们拭目以待，但作为交易者，对资金流做出反应至关重要，这有助于提高我们胜算。

显然，减半将对采矿生态系统产生重大影响，从而改变供求动态，在一定程度上影响未来价格走势。 当然，我们可能看到一种“卖事实”的情况出现，也可以讨论宏观力量（广泛金融市场的风险和情绪）对市场的影响程度 - 但无论如何，下周都将迎来变化，值得密切关注。