أرباح الشركات الأمريكية للربع الثاني 2026 (Q226): دليل المتداول للمخاطر والفرص | Pepperstone

أبرز النقاط

• • تُوضع توقعات المستثمرين عند مستويات مرتفعة، إذ يُتوقع أن تحقق شركات مؤشر S&P 500 نموًا في الإيرادات بنسبة 12.3% على أساس سنوي.
• • يُتوقع أن يقود قطاعا التكنولوجيا (+34%) والطاقة (+27%) نمو الإيرادات خلال هذا الربع.
• • تحرّك سهم S&P 500 في المتوسط بنسبة 4.9% في يوم إعلان الأرباح خلال الربع الماضي، أي ما يعادل نحو ثلاثة إلى خمسة أضعاف التحرك اليومي المعتاد.
• • يقدّم موسم الأرباح فرصًا ومخاطر على حد سواء، تبعًا للإطار الزمني للمتداول واستراتيجيته.
• • غالبًا ما تظهر أكبر الفرص قبل إعلان الأرباح أو بعد أن يستوعب السوق النتائج بالكامل، لا في ردة الفعل الفورية التي تعقب الإعلان.
• • تتيح عقود الأسهم الأمريكية CFDs على مدار 24 ساعة من Pepperstone للمتداولين التفاعل عبر جميع الجلسات؛ وبالنسبة لمتداولي عقود الأسهم CFDs، يمكن أن تكون هذه أدوات فعّالة تستحق النظر.

التوقعات المرتفعة تمهّد الطريق لموسم أرباح متقلب آخر

على مدى الأسابيع الأربعة إلى الخمسة المقبلة، ستعلن الشركات المدرجة في الولايات المتحدة عن أرباحها الفصلية، مانحةً المستثمرين رؤية محدّثة عن صحة أعمالها، وموجّهةً إياهم إلى كيفية نظرتها لظروف التشغيل المستقبلية.

لا تزال التوقعات الإجماعية الحالية مرتفعة. فمن المتوقع أن تنمو إجمالي إيرادات مؤشر S&P 500 بنسبة 12.3% على أساس سنوي خلال الربع الثاني، مع رفع المحللين لتوقعاتهم الخاصة بالأرباح والإيرادات باطّراد خلال الأشهر الأخيرة، إذ دعم النمو الاقتصادي الأقوى وتحسّن ظروف الأعمال ربحية الشركات.

من المتوقع أن يهيمن قطاع التكنولوجيا مجددًا، مع توقعات بنمو أرباحه بنسبة 34% على أساس سنوي، بينما يُتوقع أن يحقق قطاع الطاقة نموًا بنسبة 27%. وقد كانت تلك التوقعات المتحسّنة للأرباح محركًا رئيسيًا وراء الأداء القوي لكل من S&P 500 وNASDAQ طوال العام.

يمنح موسم الأرباح السوق في نهاية المطاف فرصة لمقارنة التوقعات بالواقع. إذ يعيد المستثمرون تقييم كل فرضية وضعوها بشأن آفاق الشركة وربحيتها ونموها المستقبلي، وكثيرًا ما تُفضي هذه العملية إلى تقلبات كبيرة في أسعار الأسهم.

لماذا يخلق موسم الأرباح هذا القدر من التقلبات

بالنسبة للمتداولين النشطين، لا يشبه موسم الأرباح أي فترة أخرى من العام.

خلال موسم إعلان نتائج الربع الأول 2026 (Q126)، شهدت شركة S&P 500 المتوسطة تحركًا مطلقًا بنسبة 4.9% في يوم إعلان أرباحها. وهذا يعادل تقريبًا ثلاثة إلى خمسة أضعاف متوسط التحرك في يوم لا تُعلن فيه النتائج.

أربع مرات في كل عام، يُضطر المتداولون إلى تحديد ما إذا كانت الأرباح تمثّل فرصة أم مجرد مخاطرة تحتاج إلى إدارة.

لا يوجد نهج واحد يناسب الجميع. فمتداولو المضاربة السريعة (Scalpers)، ومتداولو اليوم الواحد، ومتداولو التأرجح، ومتداولو المراكز طويلة الأجل جميعهم ينظرون إلى الأرباح بشكل مختلف تبعًا لأهدافهم وقدرتهم على تحمّل المخاطر وأفقهم الاستثماري.

السؤال الأول الذي ينبغي أن يطرحه كل متداول هو ما إذا كان يرغب في التعرّض للأرباح من الأساس.

بالنسبة للكثيرين، تمثّل الأرباح ببساطة مخاطرة مرتبطة بحدث تحتاج إلى إدارة. وقد يشمل ذلك تقليص حجم المركز، أو إغلاق الصفقة بالكامل، أو تقبّل التقلبات إيمانًا بأن السوق سيكافئ في نهاية المطاف أطروحتهم الاستثمارية طويلة الأجل.

ويتخذ آخرون مراكزهم عمدًا قبل إعلان الأرباح لاعتقادهم بأن السوق يسعّر النتيجة المرجّحة بشكل خاطئ.

لا يوجد نهج صحيح أو خاطئ بطبيعته. فالأساس هو فهم المخاطر التي ينطوي عليها الأمر.

المراحل الثلاث لكل صفقة أرباح

يمكن النظر إلى كل موسم أرباح على نطاق واسع من خلال ثلاث مراحل متمايزة.

1) المرحلة الأولى هي الفترة التي تسبق إعلان الأرباح.

وغالبًا ما تظهر هنا بعض من أسهل الفرص التداولية. فإذا ارتفع سهم شركة ما بقوة قبيل الأرباح، تصبح التوقعات متفائلة بشكل متزايد، وتصبح المراكز مزدحمة، ويستمر ارتفاع سقف المتطلبات اللازمة لإبهار المستثمرين.

في مثل هذه الحالات، كثيرًا ما يقلّص المتداولون تعرّضهم قبل صدور النتائج، مثبّتين أرباحهم قبل الإعلان. ويمكن أن يخلق هذا التصفية للمراكز تحركات سعرية ملموسة حتى قبل أن تعلن الشركة عن نتائجها.

2) تنطوي المرحلة الثانية على ردة الفعل عند الإعلان عن الأرباح

وهذه يُمكن القول إنها أصعب فترة للتداول أو للحصول على التنفيذ المرغوب.

عندما تصل الأرباح إلى السوق، تتفاعل الخوارزميات في غضون أجزاء من الثانية. إذ تتفاعل أنظمة التداول الحديثة فورًا مع الكلمات والأرقام الرئيسية المتعلقة بالإيرادات وربحية السهم والهوامش والتوجيهات وعشرات المقاييس الأخرى قبل أن ينهي المتداولون التقديريون حتى قراءة العنوان الرئيسي الأول.

وفي الوقت نفسه، يمكن أن تضخّم مراكز الخيارات، وتدفقات التحوط لدى صانعي السوق، وتدفقات أوامر المؤسسات، التحركات السعرية، ما يعني أن ردة الفعل الأولية ليست منطقية دائمًا.

وحتى إذا توقّع المتداول أرباحًا أضعف بشكل صحيح واتخذ مركزًا بيعيًا (Short)، فقد يهبط سعر السهم في البداية قبل أن ينعكس سريعًا مع تعديل المراكز أو تركيز المستثمرين على جوانب مختلفة من التقرير.

يتطلب التداول الناجح في هذه الفترة ما هو أكثر بكثير من مجرد التنبؤ بما إذا كانت الأرباح ستتجاوز التوقعات أم تقصّر عنها.

غالبًا ما تجمع صناديق التحوط المحترفة بين تحليل الأرباح وبيانات المراكز وأسواق الخيارات والملكية المؤسسية والنماذج الكمية قبل اتخاذ مراكز تكتيكية حول إعلانات الأرباح.

3) ما بعد الإعلان – كيف يتداول السهم بعد أن يتم تصفية المراكز ويرى المستثمرون الأعمال والأطروحة الاستثمارية بوضوح أكبر

لماذا لا يكون تجاوز التوقعات كافيًا دائمًا

من أكبر المفاهيم الخاطئة خلال موسم الأرباح الاعتقاد بأن تجاوز توقعات المحللين يؤدي تلقائيًا إلى ارتفاع سعر السهم.

نادرًا ما تعمل الأسواق بهذه الطريقة.

تقدّم Nvidia مثالًا ممتازًا على ذلك.

على مدى التقارير الفصلية الأربعة الماضية، تجاوزت Nvidia بارتياح التوقعات الإجماعية عبر الأرباح والإيرادات والهوامش والتدفق النقدي والتوجيهات المستقبلية. وفي كثير من الحالات، تجاوزت أيضًا التوقعات الأكثر تطلبًا لدى المستثمرين المؤسسيين في جانب الشراء (Buy-side).

ومع ذلك، وعلى الرغم من تلك النتائج المبهرة، تراجع سعر السهم عقب كل إعلان أرباح.

والتفسير بسيط ومباشر.

في بعض الأحيان، تصبح التوقعات مرتفعة إلى درجة أن حتى النتائج الاستثنائية تعجز عن مفاجأة المستثمرين.

لا تتفاعل الأسواق ببساطة مع ما إذا كانت الشركات قد تجاوزت التوقعات. بل تتفاعل مع ما إذا كانت تلك النتائج تحسّن جوهريًا السردية الاستثمارية القائمة.

غالبًا ما تأتي أفضل الفرص بعد إعلان الأرباح

في الواقع، يظهر كثير من أعلى الفرص التداولية جدارة بالثقة بعد أن تهدأ التقلبات الأولية.

تأمّل شركة تعمل ضمن اتجاه هيكلي قوي، وتحقق نموًا ثابتًا في الأرباح، وتؤدي بكفاءة على المستوى التشغيلي.

إذا أعلنت الشركة عن نتائج قوية لكنها أخفقت في تجاوز التوقعات المرتفعة أصلًا بشكل ملموس، فقد يهبط سعر السهم بحدة رغم عدم حدوث أي تغيّر جوهري في الأطروحة الاستثمارية طويلة الأجل.

يمكن أن تمثّل هذه المواقف فرصًا جذابة.

فقد تمت تصفية المراكز، وأُعيد ضبط التوقعات المفرطة في التفاؤل، ومع ذلك تبقى القصة الأساسية سليمة.

وعلى العكس من ذلك، إذا قدّمت الإدارة معلومات جديدة بالفعل تغيّر جوهريًا الآفاق طويلة الأجل، فغالبًا ما تكون ردة فعل السوق الأولية مجرد بداية.

فعندما تتغيّر الأطروحة الاستثمارية جوهريًا، كثيرًا ما لا يكون التحرك الأول هو الأخير، ما يتيح للاتجاهات أن تتطور على مدى الأيام والأسابيع اللاحقة.

تأمّل عقود CFDs الأمريكية على مدار 24 ساعة من Pepperstone خلال موسم الأرباح

تُعلن كل شركة أمريكية تقريبًا عن نتائجها إما قبل افتتاح السوق أو بعد جرس الإغلاق.

وهذا يعني أن بعضًا من أكبر التحركات السعرية يحدث خارج ساعات التداول الاعتيادية.

تتيح عقود الأسهم الأمريكية CFDs على مدار 24 ساعة من Pepperstone للمتداولين المشاركة خلال جلستي ما قبل السوق وما بعد ساعات التداول، ما يوفّر المرونة للتفاعل قبل أن يفتح السوق الأوسع.

وسواء اختار المتداولون اتخاذ مراكزهم قبل الأرباح، أو الاستجابة فور الإعلان، أو انتظار استيعاب السوق للنتائج بالكامل، فإن ساعات التداول الممتدة توفّر مرونة أكبر حول بعض من أهم الأحداث في التقويم التداولي.

كما تتيح عقود المؤشرات الأمريكية CFDs للمتداولين التعبير عن آراء أوسع بشأن القطاعات أو السوق ككل مع تكشّف فصول موسم الأرباح.

ما ينبغي على المتداولين مراقبته أولًا

يبدأ موسم الأرباح مع كبرى البنوك الأمريكية، ما يقدّم رؤى قيّمة عن الطلب على الائتمان، ونشاط المستهلكين، وظروف الخدمات المصرفية الاستثمارية، والصحة العامة للاقتصاد الأمريكي.

ثم يتحول الاهتمام سريعًا نحو أكبر محركات السوق، بما في ذلك شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية العملاقة (Mega-cap) ورواد الذكاء الاصطناعي الذين ما زالوا يشكّلون حصة كبيرة من أداء المؤشر.

ونظرًا لأوزانها في المؤشر، يمكن أن تؤثر أرباح هذه الشركات ليس فقط في أسعار الأسهم الفردية، بل أيضًا في التحركات الأوسع لمؤشري S&P 500 وNASDAQ.

الخلاصة

يتعامل كل متداول مع موسم الأرباح بشكل مختلف، لكن القرار الأول يبقى دائمًا واحدًا: هل يمثّل موسم الأرباح مخاطرة تحتاج إلى إدارة أم فرصة يمكن تداولها؟

بالنسبة للبعض، يكمن الجواب في تقليص التعرّض قبل الأرباح. وبالنسبة لآخرين، تأتي الفرصة من رصد المستويات القصوى للمراكز قبل صدور النتائج أو استغلال الاتجاهات التي تتطور بعد أن يقيّم السوق الأرقام بالكامل.

أيًا كان النهج، فإن موسم الأرباح يُنتج باستمرار بعضًا من أكبر التحركات في أسهم الشركات المنفردة خلال العام. وفهم المواضع الأكثر احتمالًا لظهور تلك الفرص والمخاطر يمكن أن يساعد المتداولين على تجاوز واحدة من أكثر الفترات ازدحامًا وتقلبًا في التقويم السوقي.

تابع تحليلات الأرباح من Pepperstone طوال موسم إعلان النتائج، وأبقِ عقود الأسهم الأمريكية CFDs على مدار 24 ساعة وعقود المؤشرات الأمريكية CFDs على رادارك مع كشف الشركات الأمريكية عن أحدث نتائجها.