- English
- 中文版
Analysis
美国40年来最高的通胀压力已经不仅仅是美国民众、美联储和拜登政府的问题，这正在深刻的影响到全球经济前景和不同资产类别的价格走势。
在数据出炉的前夜，投资者采取了防御性动作。美股先跌为敬，三大股指遭遇了5月中旬以来的最大跌幅。10年期收益率站稳3%上方，避险情绪刺激美元指数站上103关口，非美货币全线下跌，黄金的多空双方则继续处于观望状态。
XAUUSD 4H
市场预计本次CPI的同比增速会从8.3%降至8.2%，分析师给出的预测区间为8%-8.5%。核心CPI预计从6.2%降至5.9%。值得注意的是，在过去10次的CPI数据中，有9次都是好于预期的。
考虑到此前美国4月的CPI和核心CPI都出现了增速放缓迹象，而核心PCE物价指数甚至已经连续两个月回落。市场中出现了“通胀见顶”的观点。
但统计数字和实际感受之间或许存在着较大的差异。一方面是原油价格的持续升高导致美国国内的零售汽油均价突破了5美元/加仑，同比增长超过50%。能源价格的上涨还引发了物价全面普涨的格局。与此同时，缺工现象刺激工资继续保持较高增速、PMI显示经济活力复苏、且消美国费支出依旧强劲（储蓄率跌至2008年以来最低）。这些因素都使通胀短时间内难以快速降温。
正因为此，一两次的通胀数据回落似乎还不足以得出“通胀见顶”的结论。美联储预计也将继续维持其鹰派立场，维持多次50个基点的加息节奏，直到数据出现实质且持续的改善。对于超速行驶的汽车来说，如果刹车踩的晚自然需要踩得更狠。相比于急刹车带来的风险，失控的结果更为可怕。
从短线来看，如果CPI跌至8%甚至下方，美元将承压，美股尤其是成长股或将迎来一丝转机，黄金的多头力量可能浮现，并推动金价走出当前的窄幅震荡格局。
如果CPI超出预期，美联储的加息将变得更为迫切。美元指数或将继续受益于紧缩预期和避险情绪维持上行。美/日可能再次冲击135的20年新高。
在6和7月加息50bp几乎成为定局的情况下，数据公布后我们需要尤其关注市场对9月份的预期。当然，下周美联储的利率决议将会给到我们更多线索。
Related articles
.svg?height=420)
Ready to trade?
It's quick and easy to get started. Apply in minutes with our simple application process.
The material provided here has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Whilst it is not subject to any prohibition on dealing ahead of the dissemination of investment research we will not seek to take any advantage before providing it to our clients.
Pepperstone doesn’t represent that the material provided here is accurate, current or complete, and therefore shouldn’t be relied upon as such. The information, whether from a third party or not, isn’t to be considered as a recommendation; or an offer to buy or sell; or the solicitation of an offer to buy or sell any security, financial product or instrument; or to participate in any particular trading strategy. It does not take into account readers’ financial situation or investment objectives. We advise any readers of this content to seek their own advice. Without the approval of Pepperstone, reproduction or redistribution of this information isn’t permitted..