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Analysis
加息75個基點至3.25%-2.50%區間本身並沒有任何意外，市場早已消化了這一預期。大家更關心的是美聯儲對於未來加息路徑的態度和經濟前景的判斷。
今天淩晨的決議公布之後，有一點可以明確的是，加息抗通脹仍然是美聯儲的核心任務，寧可矯枉過正也不願意看到通脹失控的局面。相比於6月份委員們10-1的投票結果，這次是12-0一致同意本次的利率決定。
但對於未來的路徑美聯儲卻變得更為模糊，一方面表示不排除繼續75bp的可能，同時又暗示未來加息步伐會有所放緩。這種摸棱兩可的態度可能要持續到9月的下一次會議。鮑威爾至少沒有變得更為鷹派，這讓市場松了一口氣。
關於經濟前景，鮑威爾認為增長放緩是必要的，但不認為已經進入衰退。一直以來就業市場的強勁是美國能承受加息縮表組合拳的重要原因，為經濟提供了緩沖空間。但為了讓通脹真正降溫，經濟放緩以及失業率升高是無法回避的問題，失業率未來可能需要升至5%左右。換句話說，經濟寒冬才剛剛開始。
至於衰退合適到來或是否已經到來，今晚的美國二季度GDP將揭曉答案。
從市場反應來看，美國三大股指如釋重負全線走高。標普500指數上漲2%站上了4000點大關，納斯達克更是飆升4%。
標普500（US500）
美股就此開啟上升通道了嗎？我始終保持懷疑。從大的格局來看，大蕭條之後的美股熊市平均跌幅40%，平均時長20個月，現階段的20%和6個月顯然都遠低於平均水平。從企業盈利層面來看，本次財報季截止目前僅有70%的公司業績超過預期，這同樣低於長期平均水平。這些公司中就包括大家熟知的谷歌、微軟和Facebook等。總體而言公司股價和EPS預期並沒有完全體現出衰退的影響，讓人很難堅定的認為股市已經完成觸底了。
當然，股市倉位的小幅上升以及實際波動率的下降在短線或許能吸引更多資金入場推高股指。
黃金昨天跳升至1734上方，美聯儲不及預期鷹派的措辭以及美元指數近期的回調共同形成了利多。在成功守住1680的重要支撐之後，黃金或許能迎來一段反彈窗口期。
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