【本周展望】 疫情拉响警报 财政刺激方案如何应对

美国新一轮财政刺激迫在眉睫

有关疫苗的利好消息帮助标普500连续三周走高。华尔街几大银行（摩根大通、高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗和富国）第二季度交易收入喜人，为二季度的巨额贷款损失拨备提供了缓冲空间。标普500银行业指数上周上涨2.03%。

但基本面和技术面都显露出一定程度的不确定性。

美国单日新增病例首次突破7万人，每日死亡人数和住院率也不断攀升。随之而来的便是对经济复苏的担忧。占据美国人口总数高达80%的一些州已经暂停了重启的步伐或者重新实施了相关限制措施。

美国新冠疫情数据 来源：The Covid Tracking Project

占据标普总市值近22%的科技股五巨头（Facebook、苹果、亚马逊、谷歌、微软）上周遭遇滑铁卢，标普的信息技术板块当周回落1.16%，纳斯达克100（NAS100）周线收跌。

截至7月10日的当周，初请失业金人数为130万，仅比前值下降了1万，远低于预期。同时有1773万人正在续领失业金。但需要注意的是，新冠疫情下的失业救济金申请资格扩大到一些平常没有资格领取的人，而这些申请不会统计在常规的初请失业金人数中。

更为重要的是，每周600美元的失业补助即将于7月底到期。如果国会无法在8月休会前就新一轮财政刺激方案达成一致，除了数千万人将失去维持生活必须开销的”金源“，同样会受到影响的还有消费市场和贷款违约率（即银行系统风险）。

市场普遍预期新一轮刺激方案的总金额为1万亿美元，包括延长/减少失业补助、一次性补助、以及对各州和地方的援助。如果将特朗普的”削减工资税“的计划包含在内的话，金额可能到达1.5万亿美元。在疫情蔓延的情况下，激进的刺激计划对经济复苏和风险资产无疑是一个利好。

技术面上，US500的上升趋势不变，只是RSI指标出现顶背离，暗示短期上行动能不足，可能在3233/40一线遭遇顽强阻力。想要突破此处，需要更重磅的利好消息刺激（如疫苗或财政刺激方案）。前期的密集交投区域3165可以作为初步支撑。本周数据较为清淡，主要关注周二的房屋价格指数和周四的初请以及7月PMI。

US500 日线图 来源：MT4

黄金横盘 伺机突破

上周一系列的中美地缘政治摩擦令黄金走势坚挺。全球疫情人数以最快的速度新增100万人，总数突破1400万。

目前金价交投在1806附近，接近区间上沿同时也是近9年的高位。对于全球范围内更大规模财政刺激的预期（美国、欧洲、澳大利亚等）和低位徘徊的实际利率使黄金很难反转3月20日以来的上升趋势。短期内预计金价将继续横盘整理，寻求向上突破的机会。

XAUUSD 4小时图 来源：MT4

美元黯淡无光

7月15日，美联储资产负债表规模回升到6.96万亿美元，较上一周上升380亿美元，结束了近期的四连降。财政部在美联储开设的账户 (TGA) 已经飙升至了1.75万亿美元，导致银行体系准备金的下滑。但受到风险资产上扬的影响，美元指数（USDX）连续4周下挫，上周跌破200周均线后收于95.93。

自6月30日以来，USDX就处于明显的下降趋势当中，连续两周位于5天EMA均线下方，50天均线已经向下穿越了200天均线，走势十分疲弱。一旦当财政部开启”撒钱模式“，避险美元不可避免将进一步回落。6月10日的低点95.62是首要支撑位。

USDX 日线图 来源：MT4

”难产“的欧洲复苏基金

欧元在技术面非常强势，汇价已经突破200周均线。在日线图上，进一步远离看涨的20天均线，100天和200天均线形成”金叉“形态。未来一段时间最大的变数来自于欧洲复苏基金的方案。

周末举行的欧盟峰会并没能对复苏基金达成一致。节俭四国（荷兰、奥地利、芬兰、丹麦和瑞典）仍然强烈反对无偿向南欧国家拨款。虽然存在刺激方案胎死腹中的微弱可能，但欧洲各国大概率会达成某种程度的妥协。欧洲理事会主席米歇尔提出将拨款从5000亿减至4000亿欧元，但荷兰和奥地利希望压缩至3000亿，分歧仍然巨大。

欧洲经济正面临着更深层次的衰退和更大程度的分化。欧盟委员会近日发布的最新一期2020年欧洲经济展望报告显示，欧盟和欧元区经济2020年将分别萎缩8.3%和8.7%。如果复苏基金迟迟无法出炉，不但使欧元承压，由此导致的经济和政治的动荡将波及欧洲一体化的发展前景。

澳洲经济和财政展望报告

尽管维州再次实施封城，但由于全球风险情绪的攀升、中国经济重回正增长，以及铁矿石价格的上涨等因素，使澳元保持上行趋势，在0.70关口附近徘徊。

周二公布的澳洲联储会议纪要将提及疫情和维州封城对经济带来的影响。然而本周澳洲的重头戏在于周三的“经济和财政展望报告”，届时政府将更新财政预算和新一轮刺激措施。市场期待400亿澳元以上的刺激方案，其中可能包括延长Jobkeeper和Jobseeker，削减个税、以及现金补助等。

本周重要经济数据和事件

周一（7月20日）

日本央行6月货币政策会议纪要

周二（7月21日）

加拿大5月零售销售、澳洲联储7月货币政策会议纪要

周三（7月22日）

美国6月成屋销售、美国上周EIA原油库存变化

周四（7月23日）

美国上周初请失业金人数

周五（7月24日）

英国6月零售销售；法国、德国、欧元区、英国7月Markit制造业PMI初值；美国7月Markit制造业、服务业PMI初值；美国6月新屋销售