2020美国总统大选

美国的抉择

11月3日大选之前的市场充满着未知和变数。如果届时选举结果由于邮寄投票的原因被迫推迟公布或引起争议，市场的波动甚至将延续至大选日之后。

特朗普对新冠疫情以及对“黑人的命也是命”（BLM）抗议活动的应对令人感到失望，因此拜登在民调中取得了明显的领先优势。但是2016年大选的结果提醒我们，尽管民调领先但一切皆有可能。

近来特朗普和拜登之间的民调差距正在缩小。尽管特朗普的支持率很低，但他在一个议题上还是掌握着主动权，即经济。随着美国的经济重启和数据回暖，特朗普依然有机会力挽狂澜。

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大选日程安排

今年选举将于11月3日星期二举行，这是共和党现任总统唐纳德·特朗普与民主党所提名的前副总统乔·拜登之间的角逐。

如果任意一位候选人获得毫无争议的胜利，市场将相应地定价并开启一段新的交易周期。但是，如果大选结果胶着，又或者因为邮寄投票的激增导致计票延误，我们可能会看到一场充满争议的大选，而市场的波动率则将升高直至1月6日国会正式批准大选结果。新任总统将于1月20日宣誓就职。

随着11月3日美国大选的日益临近，投资者需要时刻关注总统和参众议院的选情以获取更多的交易优势。

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为了全面了解大选进展，我们首先使用了多种政治预测模型，其方法各不相同，但通常涉及使用蒙特卡洛模拟来预测结果。我们还参考了RealClear Politics的全国民调平均值。该平均值采用了一种更为传统的方法，即民调机构从不同的人口统计数据中抽取个人样本并通过电话进行调查。另外，我们还使用两个博彩公司网站的数据来观察公众如何看待结果的可能性。

没有人能准确预测未来，许多人还会指出2016年民调数据的失真。但是，这次的情况可能不同。无论如何，如果金融市场将对选举的不同结果作出反应，那么以下的“选举矩阵”则可以展现出普通大众对选举结果的看法。

请注意：以下数据不代表Pepperstone的政治立场。

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美国大选的两大主题：中国和税收

中国

就中国政策而言，由于中美之间将继续维持脆弱的双边关系，因此无论特朗普或者拜登谁当选对市场来说都存在一定负面影响。好在市场已经适应了特朗普政府对中国采取的强硬立场。但是曾经一度被视为对中国更为温和的拜登也已经转向，对中国展示出更强硬的姿态。尽管如此，若拜登当选，美国政府预计不会继续使用关税作为惩罚手段，而这将对美元和美股构成利好。

税收

特朗普在2017年将公司税税率从35％大幅削减至21％。这项利好于商业活动的政策受到投资者的普遍欢迎，并在新冠疫情爆发前将美股推升至历史新高，同时也维持了美元的强势。拜登表示将一定程度逆转2017年的减税政策，他也许会将税率调高至28％，但目前尚不清楚何时会做出这样的调整。显然，更高的税率将对经济复苏产生不利影响。

赢得民调不代表赢得大选

美国大选的获胜者是由选举人团，而不是由普选决定的。在选举人团的制度下，许多州历来有着非常坚定的政党支持倾向。例如，加利福尼亚始终投给民主党，而俄克拉荷马州始终支持共和党。这就使部分的摇摆州变得格外重要。谁在基本盘之外获得足够多的摇摆州选举人票，谁就有望获得大选的最终胜利。 

佛罗里达是一个至关重要的摇摆州。它的选举人票数排名全美第三，仅次于加利福尼亚和德克萨斯。自1964年以来，在佛州获胜的候选人几乎都登上了白宫的宝座（仅有一次例外）。特朗普于2016年赢得了佛州的胜利，但目前的民调表明今年佛州更倾向于民主党。 

另外，许多摇摆州都地处中西部的“锈带”（rust belt），特朗普2016年曾在这些地区以压倒性优势获胜。威斯康星，密歇根和宾夕法尼亚将是今年最关键的摇摆州。