Analysis
美元熄火 黄金爆发
9月CPI同比增长5.4%，好于预期和前值5.3%，核心通胀同比增长4%，符合市场预期。在能源价格居高不下的背景下，通胀预计将继续高位徘徊，而美联储的会议纪要也确认了年底前开启缩表的决心。那为什么美元不升反降呢？主要有两方面的原因，都是通过债券市场产生的影响。
首先，美债收益率曲线变得更为平坦，即2年期收益率升高（原因是利率市场计价了更激进的2023年年中的加息预期）的同时，10年期收益率收低，利差收窄了5.6bp，而利差和美元的30天滚动相关性高达0.82，这也就意味着利差的收窄直接拉低了美元指数。
其次，下图从上至下代表的美国2、5、10、30年期的预期收益率（盈亏平衡通胀率）集体上行，导致实际利率的下挫，这同样拖累了美元指数的走势。
好在美元昨天的下跌尚未改变近来整体上涨的格局，宏观环境和持仓头寸都暗示美元有着进一步上行的空间。美元的短暂回落让股市松了一口气，非美货币也全线上涨，当然获益最多的还是黄金等贵金属产品。
金价在好于预期的通胀数据公布之初一度下滑至日内低点1758，但随着收益率和美元的下降很快便收复失地，并强势突破此前的窄幅交投区域，一举冲上一个月新高1792，单日涨幅1.88%。
对金价形成制约的显然是200天均线以及下降趋势线所在的1800整数关口。若能顺利攻破则可以考虑1808以及1833等对称点位。下行方向，短线关注回踩1790和1780等支撑。
值得注意的是，目前金价高出5天均线1.56%，该数值接近过去5年平均水平上方的两倍标准差（下图）。换句话说，金价“均值回归”的概率正在升高。
数据方面，今天可以关注中国的CPI、PPI以及澳洲9月就业报告，好于预期的数据或将再次提振近来已经强势反弹的澳元。另外，美股的财报季已经拉开大幕，美国银行、富国银行、摩根士丹利等银行将在今天公布财报。
Related articles
The material provided here has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Whilst it is not subject to any prohibition on dealing ahead of the dissemination of investment research we will not seek to take any advantage before providing it to our clients.
Pepperstone doesn’t represent that the material provided here is accurate, current or complete, and therefore shouldn’t be relied upon as such. The information, whether from a third party or not, isn’t to be considered as a recommendation; or an offer to buy or sell; or the solicitation of an offer to buy or sell any security, financial product or instrument; or to participate in any particular trading strategy. It does not take into account readers’ financial situation or investment objectives. We advise any readers of this content to seek their own advice. Without the approval of Pepperstone, reproduction or redistribution of this information isn’t permitted..